Luận điểm đầu tư của VPBankS dành cho cổ phiếu của Tổng Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc (KBC – sàn HOSE) dựa trên doanh số ký bán phục hồi mạnh mẽ, đảm bảo triển vọng cho năm 2026.
Sau quý II/2025 trầm lắng do các bất định liên quan đến thuế quan, hoạt động thu hút đầu tư của KBC đã khởi sắc mạnh từ đầu quý III/2025.
VPBankS kỳ vọng giá cổ phiếu KBC 39.400 đồng (ảnh minh họa).
Tính đến cuối năm 2025, backlog ký cho năm 2026 đạt 148 ha. Trong bối cảnh rủi ro thuế quan dần hạ nhiệt cùng các chính sách hỗ trợ thu hút FDI từ Chính phủ, VPBankS kỳ vọng, hoạt động thu hút đầu tư vào KCN sẽ tiếp tục đà phục hồi trong năm 2026 - 2027. Qua đó VPBankS dự phóng diện tích đất KCN bàn giao lần lượt đạt 153 ha và 176 ha trong năm 2026 - 2027 (so với năm 2025 là 122,7 ha).
Thứ hai là quỹ đất được mở rộng đáng kể sau giai đoạn khan hiếm. Trong nửa đầu năm 2025, KBC đã nhận được chấp thuận chủ trương đầu tư sáu dự án KCN với tổng diện tích cho thuê ước tính khoảng 1.649 ha.
Hiện tại, doanh nghiệp đang đẩy nhanh triển khai 5 dự án trọng điểm gồm: Tràng Duệ 3 (Hải Phòng), Quế Võ mở rộng 2 (Bắc Ninh), Kim Thành 2 (Hải Dương), Phú Bình (Thái Nguyên), Lộc Giang (Long An) với tiến độ đền bù giải phóng mặt bằng hiện đã đạt mức tương đối cao. VPBankS kỳ vọng, các dự án này sẽ bắt đầu bàn giao đất trong giai đoạn 2026 - 2027, qua đó mở rộng mạnh mẽ quỹ đất KCN của KBC lên thêm khoảng 1.170 ha .
Thứ ba là khu đô thị Tràng Cát đã hoàn thiện pháp lý, sẵn sàng bàn giao. Dự án khu đô thị Tràng Cát đã hoàn tất nghĩa vụ nộp tiền sử dụng đất và đã có sổ đỏ trong năm 2025.
Với việc thủ tục pháp lý đã đầy đủ, đất tại dự án đã giải phóng mặt bằng được hơn 100 ha, cùng với việc công ty đã và đang đàm phán với các bên mua, VPBankS kỳ vọng, Công ty sẽ bắt đầu chuyển nhượng một phần dự án từ cuối năm 2026.
VPBankS dự phóng, Công ty sẽ bàn giao 10 ha đất mỗi năm tại dự án này trong giai đoạn 2026 - 2027, qua đó thúc đẩy doanh thu, lợi nhuận mảng bất động sản dân cư tăng mạnh.
Thứ tư là danh mục dự án BĐS nhà ở tiếp tục được mở rộng. Bên cạnh dự án trọng điểm khu đô thị Tràng Cát, Công ty cũng đang triển khai dự án Central Point Hải Phòng - tọa lạc tại vị trí chiến lược đối diện trung tâm hành chính mới của Hải Phòng - và dự án Khu đô thị & sân golf Khoái Châu mang thương hiệu Trump.
VPBankS kỳ vọng, các dự án này sẽ bắt đầu đóng góp doanh thu mảng BĐS từ năm 2028 trở đi. Tuy nhiên, với quan điểm thận trọng, VPBankS chưa đưa định giá DCF của dự án Khu đô thị & sân golf Khoái Châu vào mô hình định giá hiện tại.
Do đó, VPBankS khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu KBC với giá mục tiêu 12 tháng là 39.400 đồng/CP.
