Christensen cho rằng, đã có rất nhiều bài viết về thị trường vàng tăng giá và những yếu tố cơ bản đằng sau. Nhưng có một điều còn thiếu trong phần tổng thể thị trường kim loại. Đó là bạc.
Giá bạc liên tiếp lập kỷ lục (ảnh minh họa).
Vàng đã bứt phá khỏi phần còn lại của nhóm kim loại quý nhờ vai trò là một kim loại tiền tệ thực sự. Các ngân hàng trung ương đã thúc đẩy nhu cầu chưa từng có khi họ tìm cách đa dạng hóa danh mục đầu tư khỏi tiền tệ pháp định và hướng đến một thứ gì đó ổn định và hữu hình hơn. Bạc , với tất cả sự biến động của nó, đơn giản là không phù hợp với những người nắm giữ trong khu vực chính thức.
Nhu cầu đơn lẻ đó đã đẩy tỷ lệ vàng/bạc lên mức cực đoan. Vào tháng 4, tỷ lệ này đã tăng vọt lên trên 100 - mức cao nhất trong 5 năm và cách xa mức trung bình dài hạn từ 50 đến 60.
Một số nhà phân tích cho rằng sự vắng mặt của bạc trong đợt tăng giá đã ảnh hưởng đến sự quan tâm chung của các nhà đầu tư đối với vàng . Xét cho cùng, trong một thị trường tăng giá điển hình, bạc thường hoạt động tốt hơn nhờ tính biến động của nó. Thay vào đó, nó đã tụt hậu trong nhiều năm, phủ bóng đen hoài nghi lên toàn bộ thị trường kim loại quý.
Nhưng sự hoài nghi đó đang nhanh chóng phai nhạt. Bạc kết thúc tuần ở mức cao kỷ lục trên 56 USD/ ounce, tăng 97% đáng kinh ngạc kể từ tháng 1. Trong khi đó, vàng đang thử nghiệm mức kháng cự chính ở mức 4.200 USD để tăng gần 61% kể từ đầu năm.
Tỷ lệ giữa hai kim loại, đạt 100 vào tháng 4, đã giảm xuống 74, phá vỡ đường hỗ trợ dài hạn. Một số nhà phân tích cho rằng, đà tăng có thể đưa nó trở lại mức 50. Nếu điệp khúc ngày càng tăng kêu gọi vàng đạt 5.000 đô la vào năm 2026 là đúng, thì điều đó có nghĩa là bạc ở mức khoảng 100 đô la.
Điều gì đã thay đổi? Cuối cùng, các nhà đầu tư cũng nhận ra bạc đã trở nên khan hiếm như thế nào.
Nhu cầu công nghiệp gắn liền với quá trình điện khí hóa ngày càng tăng của nền kinh tế toàn cầu đã tạo ra tình trạng thiếu hụt nguồn cung đáng kể trong năm năm liên tiếp. Các kho dự trữ trên mặt đất đã cạn kiệt và kim loại có sẵn có xu hướng ở dạng sai hoặc sai vị trí. Sự không phù hợp đó đã gây ra một loạt cú sốc cung vào năm 2025.
Chúng ta đã chứng kiến làn sóng lớn đầu tiên vào đầu năm khi khối lượng bạc khổng lồ đổ vào Hoa Kỳ khi các nhà giao dịch chuẩn bị cho các mức thuế quan tiềm năng theo chương trình nghị sự thương mại toàn cầu của Tổng thống Donald Trump. Cuối cùng, bạc đã không bị đánh thuế, nhưng nỗi sợ hãi không bao giờ hoàn toàn tan biến - đặc biệt là sau khi Washington chính thức dán nhãn bạc là kim loại quan trọng.
Tất cả lượng kim loại dư thừa đó ở Hoa Kỳ đã thắt chặt hàng tồn kho thực tế ở những nơi khác, đặc biệt là trên thị trường giao dịch phi tập trung của London. Việc mua mạnh từ Ấn Độ đã gây thêm áp lực, thúc đẩy giá thuê và phí bảo hiểm kỷ lục trên toàn thế giới.
Một số bạc đã rời khỏi Hoa Kỳ và Trung Quốc khi các nhà giao dịch theo đuổi những mức phí bảo hiểm đó, nhưng nhu cầu tăng ở Châu Á chỉ làm trầm trọng thêm tình trạng thiếu hụt nguồn cung. Các báo cáo cho thấy lượng dự trữ tại Sàn Giao dịch Vàng Thượng Hải hiện đã giảm xuống mức thấp nhất trong một thập kỷ.
Bạc có thể chảy ra khỏi các kho dự trữ của Mỹ, nhưng điều đó sẽ chỉ đẩy cuộc khủng hoảng nguồn cung tiếp theo sang phương Tây.
Với nhu cầu tăng vọt và nguồn cung chưa thể dễ dàng phục hồi, các nhà phân tích cho rằng sức mạnh mới của bạc có thể không chỉ là một sự bùng nổ ngắn hạn. Hiện tại, kim loại quý này dường như cuối cùng cũng đang khẳng định vị thế được mong đợi từ lâu của mình trong tâm điểm chú ý.
