Theo SHS, dựa trên kết quả định giá kết hợp hai phương pháp FCFF và P/E (tỷ trọng 50/50), SHS đưa ra khuyến nghị tăng tỷ trọng đối với cổ phiếu SAS của CTCP Dịch vụ Hàng không Sân bay Tân Sơn Nhất (SASCO) với mức giá mục tiêu là 52.600 đồng/cổ phiếu, cao hơn 57,5% so với mức giá đóng cửa ngày 19/08/2026.
Khuến nghị của SHS dựa trên kết quả kinh doanh tăng trưởng ổn định bất chấp tình hình căng thẳng địa chính trị.
SHS khuyến nghị tăng tỷ trọng với cổ phiếu SAS (ảnh: SAS).
Theo đó, lợi nhuận nửa đầu năm 2026 bứt phá với biên lợi nhuận gộp mở rộng mạnh mẽ. Lợi nhuận sau thuế 6 tháng đầu năm đạt 370,8 tỷ đồng (tăng 67,6%), hoàn thành 54,6% kế hoạch năm; biên lợi nhuận gộp nhảy vọt lên 67,52% nhờ tối ưu chi phí và hoán đổi công suất sang Nhà ga T3.
Vị thế chi phối vững chắc nhờ chuỗi giá trị cộng sinh từ ACV và IPPG cũng là lợi thế của SAS.
Hiện SASCO nắm giữ thị phần chi phối tại Cảng Hàng không Quốc tế Tân Sơn Nhất với lợi thế cạnh tranh cốt lõi từ hai cổ đông chiến lược là ACV (49,07%) quản lý hạ tầng cảng và IPPG (25%) dẫn đầu về cung ứng hàng xa xỉ.
Chưa dừng lại ở đó, đại dự án Long Thành mở rộng dung lượng, bảng cân đối tài chính sẵn sàng đón sóng chu kỳ mới. Dung lượng 2 đầu cảng dự báo đạt 63,9 triệu khách vào 2030F; SASCO hoàn toàn không nợ vay và sở hữu 1.240,8 tỷ đồng tiền/tiền gửi, duy trì cổ tức tiền mặt cao (4.624 đồng/CP năm 2025).
Ngoài ra, cổ phiếu SAS cũng tiếp nhận chất xúc tác chuyển sàn HoSE. Kế hoạch chuyển niêm yết sang HoSE đã được ĐHĐCĐ thông qua, giúp nâng cao tính minh bạch, cải thiện thanh khoản và thu hút dòng vốn tổ chức.
Dự phóng năm 2026F, doanh thu thuần của SAS đạt 3.560 tỷ đồng (tăng trưởng 7,4%), lợi nhuận sau thuế đạt 781 tỷ đồng (tăng trưởng 12,3%), EPS đạt 5.166 đồng/cổ phiếu, tương ứng P/E dự phóng ở mức 6,5x.