Theo Christensen, thị trường vàng tiếp tục ổn định khi duy trì ở mức giá khoảng 5.000 USD/ ounce. Mặc dù vẫn còn một chặng đường dài phía trước, đợt tăng giá mạnh mẽ hôm 21/2 là lời nhắc nhở về lý do tại sao nhà đầu tư không nên đặt cược vào việc giá vàng giảm.
Chuyên gia tại sàn giao dịch Kitco cho rằng, hiện không phải là thời điểm để nhà đầu tư bán khống vàng.
Tiếp nối xu hướng trong hơn một năm qua, thế giới vẫn chìm trong bất ổn, và sự hỗn loạn mới chỉ cách một bài đăng trên mạng xã hội (ám chỉ cách dùng mạng xã hội để gây áp lực với thế giới). Ngay cả khi vàng vẫn biến động ở mức giá cao, nó vẫn là tài sản trú ẩn an toàn duy nhất được công nhận là kho lưu trữ giá trị và không mang rủi ro địa chính trị từ bên thứ ba.
Diễn biến giá trong những tuần gần đây có thể đã khiến các nhà đầu tư, nhà giao dịch và nhà phân tích thận trọng hơn một chút về vàng trong ngắn hạn, nhưng chỉ một số ít cho rằng vàng đang đạt đỉnh.
Bất chấp sự điều chỉnh mạnh vào cuối tháng 1/2026, thị trường vẫn tiếp tục chứng kiến các tổ chức lớn vạch ra lộ trình hướng tới mức 6.000 USD và hơn thế nữa.
Ngân hàng UBS đã vạch ra một kịch bản đẩy giá lên mức 6.200 USD vào giữa năm 2026. Trong khi đó, BMO nhận thấy một kịch bản tăng giá khả thi, đưa giá vàng lên gần 6.500 USD. Quỹ AuAg lập luận rằng mức 6.000 USD có thể đạt được trong năm nay, mặc dù sẽ có những biến động mạnh và đôi khi rất dữ dội trên đường đi. Có lẽ không lạc quan bằng, nhưng Ngân hàng ANZ dự đoán giá vàng sẽ đạt 5.800 USD một ounce trong quý 2/2026..
Đây không phải là những nhà giao dịch theo xu hướng chạy theo tin tức, mà là các tổ chức đang điều chỉnh lại các giả định dài hạn. Mục tiêu của họ được xây dựng dựa trên nhu cầu dai dẳng của ngân hàng trung ương, thâm hụt ngân sách cao về mặt cấu trúc, rủi ro lạm phát dai dẳng và bối cảnh địa chính trị không chịu bình thường hóa. Thêm vào đó là sự bất ổn ngày càng tăng xung quanh vai trò lãnh đạo tiền tệ của Mỹ, và điều đó làm rõ lý do tại sao các nhà đầu tư ngần ngại đặt cược chống lại vàng.
Tuy nhiên, điều đó không có nghĩa là con đường tăng giá sẽ suôn sẻ. Chúng ta đã thấy các vị thế đòn bẩy có thể nhanh chóng bị đảo chiều như thế nào, đặc biệt là trong bạc, nơi các biến động từ 20% đến 30% không phải là lý thuyết mà là rất thực tế. Giá cao thu hút sự biến động. Vị thế trở nên đông đúc, và đà tăng trưởng cuối cùng trở nên không bền vững.
Nhưng sự điều chỉnh không giống như đỉnh điểm. Khả năng phục hồi của vàng gần mức 5.000 USD cho thấy mức giá sàn đã một lần nữa được nâng lên. Mỗi đợt điều chỉnh giảm trong năm qua đều cho thấy người mua sẵn sàng coi sự suy yếu là cơ hội chứ không phải là điểm rút lui. Hành vi này phản ánh điều gì đó sâu sắc hơn là sự hưng phấn đầu cơ. Nó phản ánh sự thay đổi trong tư duy xung quanh việc xây dựng danh mục đầu tư.
Trong một thế giới mà gánh nặng nợ công ngày càng gia tăng, các liên minh tan rã và uy tín chính sách thường xuyên bị đặt dấu hỏi, sức hấp dẫn của vàng không nằm ở nỗi sợ hãi trừu tượng. Nó nằm ở khả năng chống chịu rủi ro. Đây là một trong số ít tài sản không phụ thuộc vào lời hứa của bên phát hành, sự ổn định của chính phủ hay bảng cân đối kế toán của đối tác. Đặc điểm này càng trở nên có giá trị hơn khi sự bất ổn lan rộng.
Mặc dù mức giá 6.000 USD hoặc 6.500 USD nghe có vẻ tham vọng, câu hỏi quan trọng hơn là điều gì sẽ đảo ngược các lực lượng đang thúc đẩy thị trường? Việc quay trở lại kỷ luật tài chính bền vững, sự hòa giải địa chính trị và uy tín tiền tệ lâu dài sẽ giúp ích. Hiện tại, những điều kiện đó vẫn chỉ là mong muốn.
