Ngân hàng ANZ dự đoán giá vàng đạt 5.800 USD trong quý 2/2026

Giá vàng dường như đang ổn định quanh mức 5.000 đô la, nhưng điều đó không có nghĩa là kim loại quý này sẽ giữ nguyên ở mức đó trong thời gian dài.

Trong báo cáo mới nhất về vàng, các nhà phân tích hàng hóa tại Ngân hàng ANZ  dự kiến, giá vàng sẽ đạt 5.800 USD/ounce trong quý 2/2026, tăng mạnh so với mục tiêu trước đó là 5.400 USD/ounce.

“Mặc dù sự biến động gần đây đã làm dấy lên câu hỏi liệu giá vàng đã đạt đỉnh hay chưa, nhưng chúng tôi tin rằng đợt tăng giá này vẫn chưa đủ mạnh để đảo chiều trong thời gian ngắn tới”, báo cáo của ANZ cho biết.

Giá vàng giảm mạnh từ mức cao kỷ lục gần 5.600 USD hồi tháng trước khiến một số nhà đầu tư lo ngại giá có thể giảm mạnh, tương tự như các chu kỳ trước đây như đỉnh điểm năm 1980 hoặc mức cao năm 2011.

Tuy nhiên, ANZ lưu ý rằng điều kiện thị trường hiện nay khác biệt đáng kể, với giá vàng được hỗ trợ mạnh mẽ do Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất ít nhất hai lần trong năm 2026. Áp lực lạm phát giảm cũng đã khiến thị trường dự đoán khả năng cắt giảm lãi suất lần thứ ba vào tháng 12.

ANZ dự kiến, sẽ có hai đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, một vào tháng 3 và một vào tháng 6. Điều này sẽ giữ cho lãi suất thực tiếp tục giảm, hỗ trợ dòng vốn chảy vào vàng. Những bất ổn về địa chính trị và kinh tế có thể sẽ tiếp diễn, với việc ông Trump tiếp tục sử dụng thuế quan như một mối đe dọa. Sự chú ý của thị trường đang dần chuyển sang tác động tiềm tàng của thuế quan, điều mà vẫn chưa thể hiện đầy đủ trong dữ liệu kinh tế và lạm phát. Và những nghi ngờ vẫn còn xung quanh uy tín của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) trong tương lai. Bối cảnh như vậy sẽ làm tăng thêm sự thèm muốn của các nhà đầu tư đối với các tài sản thực như vàng.

Nhìn xa hơn chính sách tiền tệ của Mỹ, ngân hàng Úc cho rằng vàng vẫn là chính sách bảo hiểm tối ưu chống lại sự bất ổn ngày càng gia tăng trên thị trường tài chính toàn cầu.

Các nhà phân tích cho biết, vàng vẫn là một tài sản phòng thủ hấp dẫn khi trái phiếu kho bạc Mỹ mất đi sức hút. Đồng thời, đây không chỉ là vấn đề riêng của Mỹ, vì mức nợ gia tăng trên toàn thế giới đang khiến các trái phiếu toàn cầu, bao gồm cả trái phiếu chính phủ Nhật Bản, trở nên kém hấp dẫn hơn.

“Hệ thống tài chính toàn cầu đang trải qua một sự chuyển đổi cấu trúc. Kho bạc Hoa Kỳ, từng được coi là tài sản không rủi ro lớn nhất thế giới và là nền tảng cho các công cụ sinh lãi và có thể giao dịch, đang đối mặt với các vấn đề về lòng tin. Mức nợ tăng vọt, những lo ngại về tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và nguy cơ bị trừng phạt ngày càng gia tăng đã làm thay đổi căn bản vị thế của nó. Kết quả là, các nhà đầu tư đang yêu cầu mức phí bảo hiểm cao hơn đối với trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ dài hạn, điều này thể hiện rõ qua sự chênh lệch ngày càng lớn giữa lợi suất dài hạn và ngắn hạn”, các nhà phân tích tại ANZ cho biết.

Vàng đóng vai trò là tài sản chuyển tiếp, mang lại sự ổn định và đa dạng hóa khi các tài sản neo truyền thống chịu áp lực. Đó là lý do tại sao việc phân bổ chiến lược vào vàng vẫn có ý nghĩa quan trọng, ít nhất là cho đến khi đạt được sự ổn định địa chính trị, các vấn đề tài chính cơ cấu của Mỹ được giải quyết và uy tín của Cục Dự trữ Liên bang được khôi phục. Điều này khó có thể xảy ra trong thời gian ngắn. Trong bối cảnh đó, vai trò của vàng như một phương tiện lưu trữ giá trị và phòng ngừa rủi ro là rất quan trọng.

Nhìn vào các phân khúc khác nhau của thị trường vàng, ANZ cho biết, mặc dù dự báo nhu cầu từ ngân hàng trung ương sẽ vẫn mạnh mẽ đến năm 2026, nhưng họ kỳ vọng nhu cầu đầu tư rộng rãi hơn sẽ đóng vai trò chủ đạo trong năm 2026.

Các nhà phân tích lưu ý rằng ngay cả ở mức giá cao hơn, vẫn còn tiềm năng tăng trưởng đáng kể để các nhà đầu tư chuyển hướng sang các quỹ ETF được hỗ trợ bằng vàng.

“Chúng tôi dự đoán dòng vốn đổ vào các quỹ ETF được bảo đảm bằng vàng sẽ tiếp tục tăng, với tổng lượng vàng nắm giữ có thể vượt quá 4.800 tấn trong năm 2026. Trong khi các thị trường phương Tây tiếp tục là trụ cột của nhu cầu ETF, sự tăng trưởng đáng kể được kỳ vọng đến từ các thị trường mới nổi như Trung Quốc và Ấn Độ. Các khu vực này có tiềm năng mở rộng thị phần nắm giữ ETF toàn cầu vượt quá mức 10% hiện tại”, các nhà phân tích cho biết.

Ngược lại, rủi ro tiềm tàng đối với quan điểm của ANZ là bất kỳ sự chuyển dịch vốn nào từ cổ phiếu và trái phiếu sang vàng, nếu rủi ro địa chính trị hoặc chính trị xấu đi. Tài sản được quản lý của các quỹ ETF vàng chiếm chưa đến 3% tổng tài sản nắm giữ cổ phiếu và trái phiếu. Điều này có nghĩa là ngay cả những điều chỉnh nhỏ trong danh mục đầu tư cũng có thể tác động tích cực không cân xứng đến giá vàng.