Vàng và bạc tiếp tục chứng kiến đà tăng trưởng mạnh mẽ, với giá đang tiến gần các mốc mục tiêu quan trọng lần lượt là 5.000 USD và 100 USD/ounce. Tuy nhiên, các nhà phân tích được Hiệp hội Thị trường Kim loại quý London (LBMA) khảo sát cho rằng đây có thể chỉ là những ngưỡng kháng cự nhỏ trong một xu hướng tăng lớn hơn nhiều trong năm nay.
Hôm thứ Ba, LBMA đã công bố Báo cáo Phân tích Kim loại quý thường niên, dự báo giá vàng trung bình trong năm nay sẽ ở mức khoảng 4.741,97 USD/ounce.
“Các nhà phân tích dự đoán giá kim loại này sẽ tăng trung bình 38% so với năm ngoái, được thúc đẩy bởi kỳ vọng lãi suất thực tại Mỹ thấp hơn, việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ và chiến lược đa dạng hóa dự trữ tiền tệ kiên định của các ngân hàng trung ương nhằm giảm sự phụ thuộc vào đồng USD”, LBMA cho biết trong báo cáo. “Căng thẳng địa chính trị tiếp tục củng cố vai trò của vàng như tài sản trú ẩn an toàn hàng đầu thế giới”.
Tuy nhiên, nếu nhìn xa hơn dự báo chung, các kỳ vọng riêng lẻ cho thấy biên độ dự báo rất rộng. Báo cáo cho biết phạm vi dự báo giá vàng năm nay lên tới 3.700 USD, với mục tiêu bi quan nhất ở mức 3.450 USD/ounce và mục tiêu lạc quan nhất ở mức 7.150 USD/ounce.
Giá vàng thế giới được dự báo biến động mạnh (ảnh minh họa).
Báo cáo cũng cho biết phạm vi dự báo giá vàng đã tăng 103% so với biên độ biến động giá năm ngoái và tăng hơn 200% so với kỳ vọng của các nhà phân tích vào đầu năm trước.
Bà Julia Du, chiến lược gia hàng hóa tại ICBC Standard Bank, là người lạc quan nhất về vàng, dự đoán kim loại quý này sẽ đạt 7.150 USD/ounce trong năm nay, với mục tiêu giá trung bình cả năm là 6.050 USD/ounce. Bà kỳ vọng giá sẽ giữ vững vùng hỗ trợ quanh mức 4.100 USD/ounce.
“Tôi dự đoán năm 2026 sẽ là một năm rủi ro địa chính trị gia tăng và nhu cầu trú ẩn an toàn duy trì ở mức cao, cho phép vàng tiếp tục biến động nhưng vẫn giữ xu hướng tăng. Các ngân hàng trung ương nhiều khả năng sẽ tiếp tục bổ sung dự trữ, các nhà đầu tư tổ chức gia tăng phân bổ danh mục, trong khi nhu cầu bán lẻ – đặc biệt tại Mỹ Latinh – vẫn mạnh mẽ. Kết hợp với việc Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất, những yếu tố này sẽ hỗ trợ xu hướng tăng giá”, bà Du cho biết.
Ở chiều ngược lại, Robin Bhar, nhà sáng lập Robin Bhar Metals Consulting, đưa ra dự báo bi quan nhất, cho rằng giá vàng trung bình trong năm nay sẽ vào khoảng 4.000 USD/ounce. Ông dự báo vùng hỗ trợ ở mức 3.500 USD/ounce và mức giá cao nhất khoảng 5.000 USD/ounce.
“Một loạt yếu tố bất lợi đang tạo ra động lực mạnh mẽ cho giá vàng”, ông Bhar nhận định. “Bất ổn kinh tế và chính trị gia tăng, bao gồm cả những lo ngại về tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), sẽ đảm bảo vàng tiếp tục là tài sản phòng ngừa rủi ro quan trọng. Rủi ro địa chính trị leo thang tại nhiều điểm nóng làm gia tăng nguy cơ lạm phát và thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn. Hoạt động mua vào của các ngân hàng trung ương, cùng với xu hướng đa dạng hóa danh mục và dòng tiền đầu cơ vào các vị thế mua, vẫn là những yếu tố hỗ trợ then chốt”.
Alexander Zumpfe, nhà giao dịch kim loại quý tại Heraeus, đưa ra mức hỗ trợ thấp nhất ở 3.450 USD/ounce, nhưng dự đoán giá vàng có thể đạt đỉnh 5.200 USD/ounce trong năm nay.
Ông Zumpfe cho biết thêm rằng, mặc dù có thể xuất hiện các giai đoạn chốt lời và điều chỉnh, thị trường vẫn được hỗ trợ tốt nhờ nhu cầu đầu tư mạnh mẽ.
Trong khi đó, bạc được dự báo sẽ trải qua một năm tăng trưởng chưa từng có sau khi tăng gần 150% trong năm ngoái. Các nhà phân tích dự đoán giá bạc trung bình sẽ đạt 79,57 USD/ounce vào năm 2026, tăng 98% so với mức giá trung bình thực tế của năm 2025.
LBMA nhận định: “Tình trạng thiếu hụt nguồn cung mang tính cơ cấu, sản lượng khai thác hạn chế và nhu cầu tăng nhanh từ các lĩnh vực điện khí hóa, điện tử và công nghệ trí tuệ nhân tạo đang duy trì áp lực tăng giá. Tuy nhiên, sau đợt tăng mạnh trong năm 2025, các nhà phân tích cảnh báo thị trường đã bị kéo căng. Các lĩnh vực nhạy cảm với giá bắt đầu suy yếu, và bất kỳ sự nới lỏng thuế quan hay giảm tắc nghẽn nguồn cung nào cũng có thể khiến giá hạ nhiệt, trong bối cảnh hoạt động thay thế và tái chế đang gia tăng”.
Bà Du cũng tỏ ra rất lạc quan đối với bạc, dự báo giá trung bình đạt 125 USD/ounce trong năm nay, với biên độ dao động từ 62 đến 150 USD/ounce.
“Tôi dự đoán bạc sẽ có hiệu suất tăng mạnh trong năm 2026, được hỗ trợ bởi các yếu tố vĩ mô tương tự như vàng: căng thẳng địa chính trị kéo dài, nhu cầu trú ẩn an toàn cao và việc Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất”, bà Du cho biết. “Quy mô thị trường nhỏ hơn và chi phí đầu tư thấp hơn khiến bạc biến động mạnh hơn, thu hút các nhà đầu tư tìm kiếm lựa chọn thay thế cho vàng có giá cao. Tình trạng thiếu hụt nguồn cung mang tính cấu trúc – xuất phát từ nhu cầu lớn trong lĩnh vực năng lượng mặt trời và công nghiệp – cùng với sự gia tăng của nhu cầu trang sức và đầu tư, sẽ khuếch đại biến động giá”.
Bart Melek, Trưởng bộ phận chiến lược hàng hóa tại TD Securities, là người bi quan nhất về bạc, dự báo giá trung bình ở mức 44,25 USD/ounce, với biên độ giao dịch từ 42 đến 86 USD/ounce.
“Trong bối cảnh thuế quan khó có khả năng được áp dụng trong năm nay, kim loại trắng – hiện đang giao dịch ở mức định giá quá cao – được dự báo sẽ giảm về vùng giữa 40 USD/ounce trong năm 2026. Khi thuế quan của Mỹ không còn là vấn đề, lượng kim loại dư thừa tại Mỹ sẽ tiếp tục quay trở lại hệ thống LBMA, gia tăng thanh khoản và thu hẹp phần lớn mức chênh lệch giá hiện tại. Nhu cầu vật chất yếu và sự suy giảm hứng thú của nhà đầu tư hoàn toàn có thể là nguyên nhân dẫn đến đợt điều chỉnh sắp tới”, ông Melek cho biết.
Ross Norman, CEO của Metals Daily, đưa ra mức giá mục tiêu lạc quan nhất cho bạc, dự đoán kim loại quý này có thể đạt đỉnh 165 USD/ounce.
Đối với nhóm kim loại bạch kim, các nhà phân tích dự báo bạch kim sẽ có diễn biến vượt trội hơn palladium trong năm tới. Cụ thể, giá bạch kim trung bình được dự báo đạt 2.222,14 USD/ounce, tăng 74,32% so với mức trung bình năm ngoái. Trong khi đó, giá palladium dự kiến đạt trung bình 1.740,25 USD/ounce, tăng 51% so với năm 2025.
