Báo cáo của các nhà phân tích hàng hóa tại Société Générale cho biết, họ đang theo dõi chặt chẽ nhu cầu vàng của khu vực chính thức vì hoạt động mua vàng liên tục của ngân hàng trung ương Mỹ có thể dẫn đến một đợt bán khống khác tương tự như những gì đã xảy ra với bạc và bạch kim .
Trung Quốc tiếp tục tăng mua vàng (ảnh minh họa).
Các ngân hàng trung ương toàn cầu đã tăng dự trữ vàng thêm khoảng 1.000 tấn trong ba năm qua. Mặc dù nhu cầu dự kiến sẽ giảm nhẹ trong năm 2025, Hội đồng Vàng Thế giới dự báo, lượng vàng nắm giữ vẫn có thể tăng tới 950 tấn, cao hơn nhiều so với mức trung bình dài hạn.
Société Générale đang đưa ra những tín hiệu cảnh báo sớm về nhu cầu kim loại vật chất này có thể gây thêm áp lực lên thị trường vốn đang bị chi phối bởi các tài sản dự trữ.
Các nhà phân tích cho biết, ngay cả sự thay đổi 1% trong tài sản dự trữ cũng sẽ châm ngòi cho một "cơn sốt vàng". Họ nói thêm rằng Trung Quốc sẽ tiếp tục thống trị thị trường vàng .
"Nếu thay vì giả định trước đây của chúng tôi về việc các ngân hàng trung ương bán tài sản Mỹ và chuyển một phần nhỏ sang vàng, chúng tôi có thể giả định rằng các ngân hàng trung ương tái phân bổ thêm 1% tổng dự trữ của họ sang vàng và không bán tài sản nước ngoài", Société Générale cho biết.
"Chỉ riêng Trung Quốc đã cần 276 tấn, nhưng nếu cộng tất cả các quốc gia được khảo sát, chúng tôi sẽ có tổng dòng chảy rất đáng kể là 762 tấn. Nếu chúng tôi lấy 762 tấn đó và trải đều trong khoảng thời gian ba năm, con số này sẽ tương đương với 64 tấn mỗi quý, gần bằng mức với giả định rằng các nhà đầu tư nước ngoài giảm tỷ lệ nắm giữ tài sản Mỹ, vốn là trọng tâm trong mô hình dự báo vàng của chúng tôi", theo Société Générale.
Những thông tin trên được đưa ra trong bối cảnh nhu cầu vàng trong khu vực chính thức tiếp tục thu hút sự chú ý đáng kể của thị trường. Các nhà phân tích lưu ý rằng hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương toàn cầu đã góp phần tạo ra giá trị đáng kể trên thị trường vàng, thiết lập các ngưỡng hỗ trợ mới tại mỗi đợt bứt phá lớn.
Các nhà phân tích dự đoán, bất ổn kinh tế và địa chính trị ngày càng gia tăng sẽ tiếp tục thúc đẩy các ngân hàng trung ương đa dạng hóa danh mục đầu tư của mình sang vàng . Đồng thời, cuộc chiến thương mại đang diễn ra tại Mỹ đã thúc đẩy nhiều quốc gia giảm sự phụ thuộc vào đồng đô la Mỹ và chuyển sang một tài sản không có rủi ro từ bên thứ ba hoặc địa chính trị.
Mặc dù nhu cầu của các ngân hàng trung ương vẫn mạnh mẽ, Hội đồng Vàng Thế giới lưu ý rằng 66% lượng mua chính thức trong quý 3 đã không được báo cáo. Do nhu cầu của các ngân hàng trung ương thường không rõ ràng, các nhà phân tích phải ước tính lượng mua bằng cách sử dụng nhiều nguồn dữ liệu khác nhau.
SocGen đang theo dõi nhu cầu của ngân hàng trung ương thông qua dữ liệu thương mại của Vương quốc Anh.
"Dữ liệu công bố ngày 13/11, bao gồm cả hoạt động tháng 9, cho thấy hoạt động xuất khẩu tăng 55,4 tấn, thấp hơn 15 tấn so với cùng kỳ năm 2023 và thấp hơn 70 tấn so với mức bình quân theo mùa. Do giá giảm vào nửa cuối tháng 10, đây là thời điểm tốt hơn để ngân hàng trung ương mua vào, vì vậy chúng tôi dự đoán hoạt động xuất khẩu sẽ tăng (và khối lượng LBMA giảm) trong tháng trước. Theo mùa, trung bình có 140 tấn xuất khẩu ra khỏi Vương quốc Anh đến tất cả các điểm đến trong tháng 10. Chúng ta sẽ phải đợi đến ngày 12 tháng 12 để xem dữ liệu đó", các nhà phân tích cho biết.
SocGen cũng chứng kiến sự chậm lại nhẹ trong hoạt động xuất khẩu vàng của Anh sang Trung Quốc.
"Tổng dữ liệu xuất khẩu vàng của Anh bao gồm cả xuất khẩu sang Trung Quốc, và dữ liệu của HMRC báo cáo 15 tấn vàng xuất khẩu sang Trung Quốc trong tháng 9, tăng so với 10 tấn của tháng 8. Tuy nhiên, tháng 9 chứng kiến trung bình 47 tấn vàng xuất khẩu từ Anh sang Trung Quốc (giai đoạn 2022–2024). Con số xuất khẩu của tháng 9 là mức thấp nhất kể từ năm 2022. Theo mùa", các nhà phân tích cho biết.
Trong khi Trung Quốc nhập khẩu 10 tấn vàng từ Anh vào tháng 9, nước này chỉ báo cáo mức tăng 1 tấn trong dự trữ chính thức của mình.
Theo Financial Times, SocGen ước tính—dựa trên dữ liệu thương mại—tổng lượng vàng mua của Trung Quốc có thể lên tới 250 tấn trong năm nay, tương đương hơn một phần ba tổng nhu cầu của các ngân hàng trung ương toàn cầu.
