Indrani De, Trưởng bộ phận Nghiên cứu Đầu tư Toàn cầu tại FTSE Russell vừa đưa ra những nhận định về vàng trên Kitco News, qua đó chỉ ra những yếu tố quan trọng thúc đẩy sự vận động và xu hướng giá vàng.
Indrani De cho rằng vàng tiếp tục hưởng lợi từ sự bất ổn địa chính trị, nhưng nhấn mạnh rằng các nhà đầu tư cần nhận ra sự khác biệt giữa các yếu tố cơ bản dài hạn và các xu hướng ngắn hạn, cũng như những khó khăn trước mắt.
Indrani De, Trưởng bộ phận Nghiên cứu Đầu tư Toàn cầu tại FTSE Russell (nguồn: FTSE Russell).
Theo Indrani De, sức hấp dẫn của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn đang bị bù đắp bởi một trở ngại lớn – chi phí ngày càng tăng khi nắm giữ một tài sản không sinh lời. Tình trạng hỗn loạn ở Trung Đông đã tạo ra những vấn đề nghiêm trọng về chuỗi cung ứng trên thị trường dầu mỏ, đẩy giá năng lượng lên cao và làm dấy lên lo ngại về làn sóng lạm phát mới.
Những lo ngại này, đang thúc đẩy kỳ vọng rằng, các ngân hàng trung ương sẽ buộc phải tăng lãi suất. Điều này đồng nghĩa với việc các nhà đầu tư phải đối mặt với chi phí cơ hội cao hơn khi phân bổ vốn vào vàng.
Đồng thời, đợt tăng giá mạnh của vàng vào đầu năm 2026 lên mức cao kỷ lục 5.600 USD đã tạo ra nhiều đặc điểm của một "tài sản tài chính", bao gồm cả các chu kỳ chốt lời nhanh hơn sau những đợt tăng giá mạnh. Sự chuyển đổi này khiến vàng trở nên nhạy cảm hơn với các điều kiện thanh khoản trên thị trường nói chung, đặc biệt trong những giai đoạn nhà đầu tư ưu tiên nắm giữ tiền mặt.
Mặc dù diễn biến giá vàng gây thất vọng cho một số nhà đầu tư, bà De chỉ ra rằng sự sụt giảm của kim loại quý này nhìn chung phù hợp với xu hướng của thị trường chứng khoán toàn cầu, cho thấy vàng không hoạt động đơn lẻ mà là một phần của quá trình định giá lại rộng hơn trên nhiều loại tài sản.
Bất chấp sự thay đổi về xu hướng và động lực trong ngắn hạn, vàng vẫn là một công cụ đa dạng hóa quan trọng đối với các nhà đầu tư và có thể khẳng định lại vị thế là một tài sản trú ẩn an toàn chủ chốt.
Bà De giải thích, một xu hướng mới đang bắt đầu xuất hiện trong nền kinh tế toàn cầu, khi thị trường ngày càng phát tín hiệu về một môi trường "lạm phát đình trệ" – đặc trưng bởi tăng trưởng chậm lại cùng với áp lực lạm phát dai dẳng. Trong điều kiện như vậy, tài sản thực có xu hướng đóng vai trò nổi bật hơn trong danh mục đầu tư.
Dù vậy, Indrani De cũng cho rằng, còn quá sớm để khẳng định lạm phát đình trệ là điều chắc chắn, nhưng môi trường hiện tại cho thấy các điều kiện đã chín muồi. Giá dầu tăng cao báo hiệu áp lực lạm phát, trong khi giá đồng giảm phản ánh những lo ngại về tăng trưởng kinh tế.
"Thị trường hàng hóa đang phát đi tín hiệu rõ ràng về nguy cơ lạm phát đình trệ. Khi sự bất ổn kinh tế gia tăng… thì lợi ích của việc đa dạng hóa danh mục đầu tư càng lớn", Indrani De nói.
Trong bối cảnh này, vàng vẫn giữ vai trò đặc biệt như một điểm tựa phòng thủ, nhưng không còn là loại hàng hóa duy nhất đáng để đầu tư. Bà giải thích rằng các tài sản khác, đặc biệt là năng lượng và kim loại công nghiệp, nhạy cảm hơn với lạm phát và động lực tăng trưởng.
Mặc dù Indrani De không đưa ra khuyến nghị cụ thể về việc phân bổ vốn, nhưng thông điệp cốt lõi của bà rất rõ ràng: Trong bối cảnh bất ổn gia tăng và những biến động kinh tế ngày càng lớn, giá trị của vàng — và hàng hóa nói chung — ngày càng trở nên quan trọng hơn.
