Theo BSC, dự phòng doanh thu và lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số 2026 của Công ty Cổ phần Tập đoàn Hà Đô (HDG – sàn HOSE) đạt 2.965 tỷ đồng (tăng 6%) và 792 tỷ đồng (tăng 3%).
Cơ cấu doanh thu của HDG sẽ đến từ doanh thu năng lượng đạt 2.042 tỷ đồng (giảm 10%) do ảnh hưởng của El nino bắt đầu từ tháng 4/2026, được bù đắp bởi, mảng bất động sản thương mại bàn giao 15 sản phẩm dự án Charm Villas 3, ghi nhận doanh thu 431 tỷ đồng (tăng 818%).
Cổ phiếu HDG được BSC khuyến nghị mua (ảnh minh họa).
Chi phí tài chính của HDG 2026 dự kiến giảm 22% do trong năm 2025, công ty phát sinh chi phí một lần liên quan đến chuyển đổi nợ vay ở dự án điện gió 7A từ VND sang USD.
Tỷ lệ chi phí SGA/doanh thu đạt 15,5%, cao hơn 5.4 điểm % so với cùng kỳ chủ yếu do trích lập chi phí dự phòng một lần 193 tỷ đồng ở dự án Infra 1.
Năm 2027, doanh thu và lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số của HDG có thể đạt 3.338 tỷ đồng (tăng 13%) và 1.168 tỷ đồng (tăng 47%). Trong đó, doanh thu bất động sản đạt 770 tỷ đồng (tăng 79%) nhờ đẩy mạnh bàn giao khoảng 27 sản phẩm thuộc dự án Charm Villas 3. Tỷ lệ chi phí SGA/doanh thu đạt 5,9%, giảm 9,7 điểm %.
BSC kỳ vọng, dự án Hồng Phong 4 có thể hoàn nhập 35 tỷ đồng/năm trong 10 năm sau khi ký kết giá điện chính thức và không phát sinh thêm khoản dự phòng một lần như dự án Infra 1.
Như vậy, BSC điều chỉnh lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số của năm 2026/2027 giảm 27%/8% so với báo cáo trước chủ yếu do bổ sung khoản dự phòng một lần 193 tỷ đồng ở dự án Infra 1 trong năm 2026 và giãn tiến độ bán hàng 2026/2027 ở dự án Charm Villas 3 từ 23/35 căn xuống còn 15/27 căn do áp lực đến từ môi trường lãi suất cao.
Từ đầu năm 2026 đến nay, cổ phiếu HDG đã giảm giá 12% YTD, do đó, BSC duy trì khuyến nghị mua cổ phiếu HDG giá mục tiêu năm 2026 là 32.500 đồng/CP, upside 38% so với giá ngày 26/05/2026, dựa trên phương pháp định giá từng phần.
