Theo BSC dự báo Backlog của CTCP Xây dựng Coteccons (CTD – sàn HOSE) cuối năm 2027 đạt 84.700 tỷ đồng (tăng trưởng 21% so với năm trước) chủ yếu vẫn đến từ dự án các chủ đầu tư lớn như SunGroup, Masterise…
BSC giữ quan điểm biên lợi nhuận chu kỳ xây dựng hiện tại ở mức 4 - 4,3% do nhận thấy dư địa tăng tỷ suất lợi nhuận cho các dự án dân dụng trong thời gian tới còn rất hẹp. Vì vậy, CTD buộc sẽ phải tham gia các dự án có tính phức tạp cao để thu được tỷ suất tốt hơn.
BSC khuyến nghị mua đối với cổ phiếu CTD (ảnh: Coteccons).
Hiện tại, BSC giữ quan điểm rất thận trọng về chiến lược vừa nêu do các yếu tố như chi phí nhân công, nguyên vật liệu tăng, thị trường Bất động sản rất cô đặc (<5 chủ đầu tư lớn chiếm lĩnh thị phần) và hả năng đàm phán giá của Nhà thầu hạn chế.
Trên cơ sở đó, BSC dự báo biên lợi nhuận gộp năm 2027 đạt 4,23% (tăng 0,1 điểm %).
Trong niên độ tài chính 2027, BSC dự báo Doanh thu thuần của CTD đạt 59.500 tỷ đồng (tăng trưởng 73%), lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số đạt 1.201 tỷ đồng (tăng trưởng 52%), tương đương EPS FWD 2027 đạt 10.737 đồng/CP với giả định biên lợi nhuận gộp 4,23%, Backlog cuối kỳ 84.700 tỷ đồng.
So với Báo cáo trước đó, BSC tăng 8% dự báo về doanh thu và tăng 6% dự báo về lợi nhuận đối với CTD.
Ngoài ra, BSC có một số điều chỉnh trọng yếu đó là điều chỉnh tỷ lệ tăng 8% dự báo về doanh thu do điều chỉnh Backlog đầu kỳ năm 2027 từ 65.000 tỷ đồng lên 70.000 tỷ đồng. BSC tăng 0.1 điểm % biên lợi nhuận gộp từ 4,13% lên 4,23% do CTD tăng tỷ trọng các dự án có độ phức tạp cao, tỷ suất lợi nhuận tốt hơn. BSC tăng 24% chi phí quản lý doanh nghiệp do thị trường nhân sự cạnh tranh hơn.
Từ những luận điểm trên, BSC khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu CTD, với giá mục tiêu 82.500 đồng/CP.