Theo BSC, kết thúc quý II/2026, CTCP Nhựa Bình Minh (BMP – sàn HOSE) ghi nhận doanh thu thuần đạt 1.320 tỷ đồng (tăng trưởng 1%), lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số đạt 367 tỷ đồng (tăng trưởng 11%).
Trong đó: Sản lượng ước tính đạt 19.500 tấn (giảm 13%) do không áp dụng chương trình chiết khấu. Sản lượng tiêu thụ của BMP đi ngược diễn biến chung toàn ngành.
BSC định giá mục tiêu cổ phiếu MBP ở mức 148.600 đồng trong 2026 (nguồn ảnh: BMP).
Cụ thể, quý II/2026, xi măng phía Nam tăng 8%, Thép xây dựng phía Nam tăng 5%. Điều này đến từ việc, trong quý I, BMP tung ra chương trình chiết khấu mạnh, do đó, phần nào ảnh hưởng tới hoạt động nhập hàng của đại lý vào quý II. Theo đó, quý II/2026 gần như là quý có sản lượng thấp nhất trong vòng 2 năm qua.
Giá bán sản phẩm của BMP ước tính tăng 15% do Công ty tăng giá bán vào cuối tháng 3 trước bối cảnh chi phí nguyên vật liệu đầu vào tăng (PVC tăng 36%).
Biên lợi nhuận gộp của BMP đạt 46,1% (tăng 0,3 điểm % so với cùng kỳ). Mặc dù giá bán tăng mạnh, nhưng sản lượng bị ảnh hưởng do không đẩy mạnh chính sách bán hàng, khiến cho tỷ suất lợi nhuận gộp vẫn dao động quanh mức 46 - 46,5% trong quý II.
Tỷ lệ chiết khấu trên doanh thu của doanh nghiệp giảm 3,4 điểm % so với cùng kỳ. Theo dõi hằng năm của BSC cho thấy, BMP thường không đẩy mạnh chính sách bán hàng vào quý II – quý IV. Năm nay, chương trình chiết khấu có phần kém hơn.
BSC cho rằng nguyên nhân đến từ việc Công ty theo đuổi chiến lược ưu tiên lợi nhuận và được hưởng lợi từ hàng tồn kho giá thấp của quý I. Do đó, Công ty không tung ra chính sách ưu đãi mạnh.
Cụ thể, tổng các khoản giảm trừ, chiết khấu thanh toán và chi phí bán hàng của BMP chiếm 13% doanh thu thuần (giảm 3,4 điểm % so với cùng kỳ, giảm 9 điểm % so với quý I).
Tổng kết chung, lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số đạt 367 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế tăng 11% do BMP giảm chương trình chiết khấu.
BSC đưa ra quan điểm theo dõi đối với cổ phiếu BMP với giá mục tiêu 2026 là 148.600 đồng/cp, tương đương với Upside 9% với P/E mục tiêu = 10x (Tham khảo dựa trên P/E trung bình 2 năm gần nhất = 9.5x).
BSC lưu ý Upside +11% đã bao gồm cổ tức kỳ vọng 15.000 đồng/CP, duy trì trong 1-2 năm tới.