Chẳng lẽ các thị trường đều “chết”?

Thị trường nào đang biến động?

Từ thượng tuần tháng 2/2013, hai thị trường tài chính tiêu biểu là chứng khoán và vàng bắt đầu biến động khá mạnh. Bắt đầu với tin đồn ác ý liên quan đến ông Trần Bắc Hà - Chủ tịch Hội đồng quản trị Ngân hàng BIDV, thị trường chứng khoán đã xuất hiện một phiên lao dốc được mô tả là kinh hoàng.

Khá trùng với thời điểm chứng khoán lao dốc, giá vàng trong nước đã mất khoảng 2 triệu đồng/lượng. Nhưng đáng chú ý hơn, sự mất giá của vàng vào lần này có vẻ nghiêm trọng hơn với lời dự báo của ông Lê Hùng Dũng - Chủ tịch Hội đồng quản trị Công ty SJC TP.HCM về khả năng “giá vàng trong nước sẽ giảm 4 - 5 triệu đồng/lượng và về sát giá thế giới trong vòng một tuần”. Mấy ngày sau, nhận định này được chính ông Dũng điều chỉnh lại là thời điểm “một tuần” sẽ bắt đầu từ ngày vàng được gia công.

Nhưng nói gì thì nói, rõ ràng giá vàng trong nước đang đứng trước khả năng xuống giá hiển nhiên. Cũng cần nhắc lại, từ tháng 4 năm ngoái đến tận gần đây, giá vàng trong nước hầu như diễn biến đi ngang, khá tương đồng với xu hướng dao động trong vùng 1.600 - 1.800USD/ounce của giá vàng thế giới, nhưng vẫn duy trì một độ chênh cao khoảng 2 - 4 triệu đồng/lượng so với giá vàng thế giới.

Phải chăng đang hiện ra một tình cảnh “đồng pha” giữa hai thị trường chứng khoán và thị trường vàng? Cũng cần lưu ý là trong bối cảnh vẫn chưa có bất cứ một thông tin nào được xác nhận từ các cơ quan hữu trách như Ngân hàng Nhà nước và Bộ Công an về việc xác minh tin đồn ác ý về ông Trần Bắc Hà, thị trường cổ phiếu vẫn tiếp tục đà suy giảm trầm trọng của nó.

Được “đánh lên” liên tục trong hơn hai tháng, chứng khoán đã trở thành một thị trường có tính năng nổ nhất trong bối cảnh toàn bộ các thị trường khác đều bất động. Thậm chí cách đây không quá lâu, một số quan chức và chuyên gia còn mạnh dạn xem thị trường này là một kích thích tố cho sự phục hồi của nền kinh tế Việt Nam. Tuy nhiên, 30% hồi phục so với đáy có vẻ đã là tất cả. Sau Tết Nguyên đán 2013, trái ngược với “truyền thống” tiếp tục duy trì màu xanh của cái tết ba năm trước, thị trường chứng khoán đã nhuốm đỏ một cách khó hiểu. Cũng hoàn toàn trái ngược với mong đợi của những nhà đầu tư không biết dùng tiền nhàn rỗi để làm gì, giá cổ phiếu đã mau chóng tuột dốc. Trong đó, tất nhiên phải kể đến những cổ phiếu bất động sản như ITA, KBC, LCG, ITC, VCG... đã tăng đến gấp đôi so với đáy, nhưng cũng mất giá nhanh không kém.

Chịu mất mát hay tiếp tục đầu tư?

Quả thật, số đông chuyên gia kinh tế đã có vẻ có lý khi dự báo năm nay nền kinh tế và các thị trường vẫn đầy rẫy khó khăn. Vào cuối năm trước, một câu hỏi lại được đặt ra như thường lệ về cơ hội đầu tư vào thị trường dành cho những người dư tiền. Tuy nhiên, khác với năm 2011 và 2010, rất ít câu trả lời có tính khẳng định dám nêu ra. Thay vào đó, người ta chỉ có thể ám chỉ chung chung về một thị trường ngoại tệ “không lên không xuống” và một thị trường vàng với tương lai khá u ám.

Sau một thời gian dài bình lặng, dường như ngoại tệ đã tạm thời “nổi sóng”. Giá USD trong một thời gian ngắn đã lần đầu tiên vượt qua mốc 21.000 đồng, thậm chí còn tăng cao hơn một chút. Tuy vậy, tiềm lực dự trữ gần 20 tỷ USD của ngân khố nhà nước chắc chắn sẽ không cho phép ngoại tệ nổi sóng và để giới đầu cơ đánh sóng một cách thật sự.

Vàng có lẽ cũng tương tự. Một thông tin quan trọng mà Công ty SJC TP.HCM cho biết là trong thời gian tới, Ngân hàng Nhà nước sẽ cho phép tung ra thị trường một lượng vàng có giá trị gần 40.000 tỷ đồng. Theo ông Lê Hùng Dũng, không một tổ chức đầu cơ nào có khả năng hấp thu nổi số vàng này, do đó cung tăng vượt cầu sẽ khiến nhu cầu đầu tư vàng nhanh chóng bão hòa và làm cho giá vàng trong nước trở về sát giá vàng thế giới.

Nếu giá vàng trong nước được kéo giảm về tương đương giá thế giới, nhà đầu tư và những người giữ vàng sẽ phải mất thêm ít nhất 3 triệu đồng cho một lượng vàng. Tuy thế, giá trị mất mát này sẽ khó có thể được xem là lớn lao nếu so sánh với độ mất giá bình quân của nhà đầu tư cổ phiếu trong những ngày qua. Với đà lao dốc miệt mài trong bối cảnh không có thông tin tiêu cực, với xu hướng bán tháo còn có thể diễn ra trên diện rộng và đẩy hai chỉ số VNI và HNX nối tiếp nhau thử đáy cũ, các nhà đầu tư chứng khoán đang nhìn ra một cận cảnh về việc họ sẽ bị mất đến một phần ba hoặc một nửa số vốn đầu tư. Riêng nhóm nhà đầu tư lao vào canh bạc cổ phiếu bất động sản, số lỗ chắc chắn sẽ cao hơn nhiều.

Thị trường “bình an” nhất!

Nhưng tạm gác qua những thị trường sôi động trên, một thị trường được xem là “bình an” nhất lại là... bất động sản. Trong suốt hai năm qua, thị trường này đã không một lần nổi sóng. Trong suốt hai tháng qua kể từ khi Nghị quyết 02 của Chính phủ về giải cứu bất động sản ra đời, mặc cho các doanh nghiệp và cả ngân hàng “ôm bom” hoài công mong đợi, các cơ quan chủ yếu như Ngân hàng Nhà nước và Bộ Xây dựng dường như vẫn bằng chân như vại, chưa thấy một động thái gì nhằm triển khai văn bản hướng dẫn cho Nghị quyết 02. Cái chết lâm sàng của bất động sản vì thế vẫn tiếp diễn.

Vậy chẳng lẽ tất cả các thị trường đều “chết”? Câu hỏi cay đắng này chắc chắn sẽ khó nhận được một sự giải thích suôn sẻ. Chỉ biết rằng, từ nhiều năm qua tính đầu cơ đã làm nên một đặc thù không thể thiếu trong nền kinh tế, với vô vàn ẩn ý trong các vũ điệu lên xuống của các thị trường. Lần này cũng có thể như thế, với biến động của vài thị trường nào đó có thể tạo hiệu ứng tác động nhất định cho một thị trường khác. Hãy cùng chờ đợi và chiêm nghiệm về hiệu ứng này...

Dũng Hà